狗万官方app视点20200423
作者:狗万官方app研究来源:发布时间:2020-04-23 16:38:22

 

 

重要资讯及点评

简评及策略建议

板   块

近期,投资者对新冠疫情的忧虑开始缓解,美国计划重启经济,全球原油大战也以创纪录减产的结局落幕,避险情绪下降,市场氛围持续转暖,铜价接连反弹。基金空头继续做空意愿明显减弱,近几周连续减仓。截至414日当周,基金多头仓位小幅反弹至42230手,空头势力七连降至66960手,总持仓连续反弹至194265手。

美国参议院通过4840亿美元援助计划应对疫情,加上油价上涨,铜价重新走强。疫情扰动南美矿山供应,铜价下方存在支撑,但疫情对经济影响较大,后续经济的复苏也是持续缓慢的过程,二季度中国经济预计出现反弹,但海外需求回落将压制中国经济的反弹动能,因此铜需求仍旧承压,铜价仍有下行压力。策略上,建议维持空头思路。

423日,出库表现良好,SMM统计国内电解铝社会库存较前一周四下降13.6万吨至135.9万吨。点评:下游需求回归造成去库较快,支撑铝价反弹。

进入4月以后下游需求回暖,订单显著增加,叠加部分囤货情绪,铝锭社会库存超预期去库。市场预期二季度经济反弹,在宏观情绪乐观,市场流动性充裕背景下,铝价选择强势向上修复。然而,随着铝价上涨和原料端价格下降,铝企亏损大幅缩小,使得电解铝企业减产意愿迅速降低;加上后疫情时代铝需求下滑压力较大,铝价不具备持续上涨的基础。不过由于市场资金做多意愿强烈,后期可能会出现超出基本面的上涨,原油出现反弹,预计铝价偏强运行,单边谨慎为主,上游铝厂逢高增加卖保头寸,锁定利润。

SMM了解,截至本周一(413日),SMM七地锌锭库存总量为28.66万吨,较上周五(410日)下降2200吨,较上周二(47日)下降10800吨。点评:新的库存小幅下降,支撑锌价反弹。

基本面看,海外矿端供应减量无可避免,提供锌价支撑力;目前加工费仍有下跌趋势,但下调速度或减慢;短期内冶炼厂集中减产的可能性并不算大,供应压力犹存。需求端,目前基建及房地产等终端带动的镀锌结构件企业订单较好,而受外贸订单锐减而拖累的压铸锌合金企业和氧化锌企业消费较差,预计短期不会有好转的可能。  去库期内社库加速下滑,但总体需求乏力难以支撑锌价大幅反弹,策略以逢高空为主。

413日金川公司电解镍(大板)上海报价98200/吨,桶装小块99400/吨,金昌报价97750/吨,较昨昨日下调600/吨。

受原油暴跌影响,沪镍有所回调。但镍供应端问题仍较大,在印尼提前禁矿及菲律宾防控疫情的大背景下,国内镍铁厂必将因为缺矿而进一步减产,且印尼新增镍铁项目进度偏慢,二季度印尼镍铁增量或不足以弥补国内镍铁减量。供应扰动下,镍价易涨难跌,而且随着不锈钢现货价格的上涨,也为镍价的上涨打开了一定的空间。受系统性风险影响,镍价回调,多单可入场。

不锈钢

413日,今日,无锡地区304民营冷轧均价调涨100/吨,报 12300-12500/吨;热轧小幅调涨50/吨,报11800-12000/吨; 304/2B国营切边卷价报12900-13300/吨,均价上调100/吨;430冷轧价格持续走弱,目前低价报于7300/吨,均价报7450/吨,较上周价格下调150/吨。

昨日无锡304/2B毛边北部湾新材价格下跌100元至12850/吨,折盘面13020/吨;佛山304/2B毛边鞍钢联众价格下跌100元为12700/吨,折盘面12870/吨。由于对原料镍相对看多,预计不锈钢将震荡偏强运行。操作上建议万三以下分批建立多单,系统性风险下注意仓位控制。

螺纹

20204月中旬,重点统计钢铁企业共生产粗钢1951.51万吨、生铁1781.63万吨、钢材1877.34万吨、焦炭317.59万吨。本旬平均日产,粗钢195.15万吨、环比增长0.29%、同比下降2.70%;生铁178.16万吨、环比下降0.12%、同比下降0.16%;钢材187.73万吨、环比增长2.97%、同比下降0.41%

目前长流程利润可观,生产积极性较高,近期废钢价格延续涨势,铁水减废钢价差转负,电炉利润空间迅速收窄,本周产量增幅有所收窄。从复工以及基建刺激的情况看,目前需求或将维持在较高为水平,但近期南方雨水天气增多,关注需求增长持续性。本周厂库降26.16,社库降63.71,库存去化虽维持较快速度,但环比呈收敛趋势。目前下游需求较为旺盛,价格下方支撑较强,螺纹仍有上行空间,上方阻力或较大,维持区间震荡。

热卷

本周热卷产量312.43万吨,环比增加3.04万吨。厂库121.33万吨,环比降3.34万吨;社库348.32万吨,环比降20.63万吨。

目前板材利润相对偏低,本周板材产量略有增长。3月除空调外三大家电产量同比均呈小幅增长态势,政策上持续拉动汽车消费,二季度汽车市场预计有较大复苏,但难以恢复到同期水平,国外疫情短期难以好转加剧不确定因素,板材需求在二季度或有所提升,但仍将持续不及建材。本周厂库降3.34,社库降20.63 贸易商采购谨慎,厂库降幅收窄,下游生产持续向好,社库去化持续扩大。短期供需总体偏弱,板材下方空间亦有限,中期上行受阻,拖累整体钢价反弹幅度,总体维持区间运行。

铁矿

澳大利亚铁矿石生产商必和必拓发布2020年第一季度产销报告,铁矿石总产量6817万吨,环比基本持平,同比增加456万吨(7%)。销量6844万吨,环比减少104万吨(1%),同比增加559万吨(9%)。金步巴铁品位得到有效提高,预计于今年第二季度恢复到60%以上。

供应方面,澳巴发运仍呈回升趋势,季节上二季度发运普遍较一季度高,供应压力依旧较大。需求方面,长流程钢厂利润尚可,开工率持续回升,且距离往年同期平均水平仍有一定空间,叠加钢厂炉料库存水平不高,补库需求依旧较强,短期矿价处于区间中位,黑色整体短期上涨驱动不足,矿石价格亦将偏震荡运行。

动力煤

下游方面,当前沿海电厂库存偏高位震荡,日耗窄幅回升,重点电厂库存止降趋稳,传统淡季之下用煤需求难言乐观,继续等待水泥、化工等非电终端需求恢复节奏。415日全国重点电厂存煤7253万吨,日供349万吨,日耗333万吨,可用天数21天;423日沿海六大电厂(华电替代国电)库存1641.28万吨,日耗57.06万吨,可用天数28.76天。

动力煤:底部弱势震荡

 

供应端,目前煤矿开工高位。下游需求较差下,产地销货依然不佳,煤价偏弱。贸易商观望情绪较浓,成交偏弱。上游发运减少以及港口拉运尚可下,港口库存仍高位有所企稳。下游方面,423日沿海六大电厂库存1641.28万吨,日耗57.06万吨,可用天数28.76天。

 

进口煤价格优势再次扩大,但受进口政策趋严影响,进口或有小幅下降。而国内煤矿供应高位,但受事故影响以及会议将近,安检或将加强。同时部分煤矿减产停产检修下,供应或将小幅收缩。下游日耗有所回升,但后期火电进入传统淡季,且水电逐步增加,同时今年汛期恐较多。在下游需求难有明显提升下,供应即使有小幅收缩,煤炭供需依然偏于小幅宽松。叠加港口高库存,期价反弹空间有限。

焦煤

焦煤价格弱稳运行,焦企焦煤采购增量不多,需求继续偏弱;受大矿月底降价影响,部分焦煤市场价格仍有一定下调空间,预计短期焦煤价格有走弱趋势。

蒙煤通关依旧低位,澳煤受海外需求疲软影响价格持续走弱,将不断冲击内煤。国内煤矿开工已到高位,但受煤矿事故影响以及会议临近,安检或有加强。同时协会建议减产,供应端受情绪影响较大,但实际减产仍有待观察。下游低利润下开工率上升缓慢,去库动力减弱,低库存下采购将回归正常。下游内煤供需虽有所改善,但仍小幅宽松。同时目前终端需求高位有所回落,且远月盘面以澳煤定价为主,澳煤偏弱将持续施压盘面。

焦炭

Mysteel河北唐山焦炭简讯:23日唐山焦炭市场偏稳运行。该地焦化多数对后市暂持观望态度,开工整体相对平稳,厂内焦炭库存低位。下游钢材基本面有所好转,钢企对原料端需求仍在,暂按需采购焦炭为主,厂内库存维持10-20天左右不等,表示需关注高速收费相关政策变化。现唐山本地主流市场准一级焦A13S0.7CSR60-631690-1720,均到厂承兑含税价。

港口价格低位弱稳,贸易商谨慎观望,部分有出货意愿。钢厂方面,铁水产量跟随终端回暖上升较快,仍有上升空间,焦炭需求较好。而焦企低利润下供应回升偏于谨慎,焦炭供需持续小幅好转,紧平衡为主。但目前焦炭矛盾主要在下游终端方面,螺纹表需高位有所回落。同时钢厂库存合适,下游补库空间一般。短期盘面震荡,跟随成材走势,但焦强于材。

玻璃

本周全国样本企业库存481.4万吨,环比下降2.41%,同比上涨147.2%,库存天数54天。

部分地区将迎梅雨季节,不利于室外仓储的玻璃。

报价调整后,华东地区现货价格与华中及沙河输入的玻璃原片价格差异不大,产销率有一定提高。外贸订单出现延迟或取消情况,外贸加工企业开工率一般。部分地区将迎梅雨季节,不利于室外仓储的玻璃。现货价格大幅下调,下游加工企业按需进货,不增加库存。主力合约震荡偏弱,1230-1250区间操作。

纯碱

昨日纯碱协会会议继续提倡企业自主减产。

华东地区近日新增计划检修企业。现货价格松动,随着利润下降,生产企业停产意愿增强。在限产消息影响下,主力合约短期震荡偏强,底部支撑1450